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棉花资源大幅集中,后期到港棉将压制棉价 [复制链接]

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博宇资源 发表于 2013-3-18 10:56:12 |显示全部楼层
棉花资源大幅集中,后期到港棉将压制棉价

    8日美国农业部公布的3月供需报告显示,主要消费国家消费量明显上调,中国大量的进口,利于美国棉花价格,从而将缩小国内外棉花价差。当前国内市场因超过90%的新棉都落入国储手中,因此市场未来必然迎来抛储,企业对抛储和配额棉数量尤为关注。短期来看,国内棉花价格向收储价“慢慢靠拢”,但长远价格预计仍有压力。
    一、USDA3月月报上调主要消费国家棉花消费量,库存消费比降至76%
    8日美国农业部公布的3月供需报告显示,主要消费国家消费量明显上调,其中中国消费量上调10.9万吨,全球12/13年度棉花消费量上调18.9万吨,12/13年度主产国中国产量上调21.8万吨,巴基斯坦和巴西等国产量有所调减,由此12/13年度全球棉花产量上调20万吨;进出口贸易方面,主要消费国家中国、孟加拉国和巴基斯坦等国棉花进口量调增,促进国际棉花贸易;12/13年度全球棉花期末库存比上月下调2.6万吨至1779.75万吨。
由于产量和进口量的大幅调升,而需求上调偏弱,12/13年度中国棉花期末库存大幅上调32.66万吨至960.3万吨,库存消费比比上月上升2个百分点至122%,中国棉花期末库存处于高位,占全球棉花期末库存总量的54%。
    二、国储收储逼近640万吨、资源高度集中,需求企业急盼进口配额
    截至3月14日2012年度棉花临时收储累计成交6372980吨,新疆累计成交2537840吨,内地累计成交2108190吨,骨干企业共累计成交1726950吨。2012年度棉花临时收储量占棉花预计产量近90%。除质量达不到收储标准和少量被急需棉花的纺企购买外,预计2012/13年度国产棉花的90%以上将被国家收储。
    虽然收储启动后棉花现货价格持续上涨,但目前也仅在19400元/吨以下,比棉花收储价20,400元/吨低1000元/吨以上,交储依然是棉花加工企业销售棉花的首选渠道。
    国内棉花资源高度集中于国储手中,纺织需求企业对棉花的采购依然对外棉进口“情有独钟”,等待滑准税配额棉花下放,采购外棉的心理很重。因进口棉价格比国内棉花价格仍大幅便宜3500——4000元/吨,此前价差多数时间维持于4000——5000元/吨。截止3月15日,进口滑准税棉花成本近16000元/吨,而此时国内棉花(328级)现货价格约19350元/吨左右。
    三、社会库存降至低水准后开始回升
    截至2月底,2012年度临时收储累计成交超过620万吨,在收储政策支撑下,棉花价格整体保持相对稳定。受储备棉投放、春节假期以及现货资源较少等因素影响,纺织企业采购以竞拍储备棉为主,市场成交依然清淡,商品棉周转库存仍大幅低于历史同期。但是由于部分竞拍储备棉尚未完成提货,以及部分港口库进口棉通关数量增加,2月商品棉周转库存环比增加。
    中国棉花协会棉花仓储分会对131家仓储会员单位统计,截至2013年2月底,商品棉周转库存总量为26.5万吨(其中内地库25.4万吨、新疆库1.1万吨),环比增加5.7万吨,同比减少95.7万吨。商品棉周转库存仍以进口棉和新疆棉为主,其中新疆棉占37%,地产棉占8%,进口棉占55%。据此推算,全国商品棉周转库存总量约为32.9万吨,较上月增加7.3万吨。当月,新疆22家中转站点通过铁路共向内地发运商品棉1.5万吨,环比减少0.8万吨,同比减少13.6万吨。
    总体来看,USDA报告偏于中性,但利于美国棉花期价,预计将继续提振美棉期货价格。中国需求或将启动,但国储抛售会产生一定的压制作用。目前棉花价格表现比较“凌乱”,美棉价格上涨缩小国内外差价。同时国内棉花现货价格继续向收储价缓慢靠,但郑棉价格难以大幅上扬,因未来抛储预计将形成压制。但短期而言,棉价预计仍处于小幅反弹过程当中。20400元/吨上方压力将较大,短期或将在该价格附近小幅上下反复振荡运行。

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